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安粮期货张涛:供需前紧后松 把握铁矿波段做空节奏

供需前紧后松 把握铁矿波段做空节奏
一、行情回顾及观点摘要:
近期铁矿石期价走势为低位企稳并小幅反弹,而具体的,影响矿价的因素有以下几点:

一、铁矿石港口库存连续两个多月下滑,从3月底1亿吨的高位逐步降至8331万吨,港口去库存效果较好;
 
二、当前铁矿石进口量出现季节性回落,一方面与天气因素有关,另一方面也是部分非主流矿山亏损停产所致;

三、钢厂高炉开工率难以大幅回落,粗钢产量整体上维持高位运行,给予铁矿需求端一定提振。

而对于后市:
首先,后期进口量将出现回升,季节性的进口减少将不复存在,供给压力有望增加;

其次,钢厂炼钢利润由前期的盈利转向亏损,加之逐渐进入夏季高温、多梅雨季节,高炉开工率将回落,抑制对铁矿的需求;

再次,当前钢厂铁矿石库存由4月底的23天增加至28天,铁矿石库存压力由港口转移至钢厂,后市钢厂对原料铁矿石的补库热情将降温;

最后,今年四大矿山仍在积极扩产以抢占市场份额,并降低自身生产成本(生产工艺)、资金成本(降低资本支出)和运输成本(大船计划),大型矿山的成本将仍有5-10美元的下降空间。

 因此,综合以上因素:成本端铁矿仍有下行空间,而供需层面前紧后松,加之铁矿石库存压力由港口逐步向钢厂转移,后市矿价将承压回落。当然,在去年矿价大跌以及目前期价逐步向成本线靠近的大背景下,今年铁矿石价格的波动率将明显弱于去年,难现趋势性的行情。期价走势多以区间宽幅震荡为主,因此,此波做空的机会也不宜持仓过久,注意及时止盈,控制好节奏。

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