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行情走势难把握 做好风控是关键

    刚刚过去的4月份的商品期货行情让投资者林先生很是难忘?!坝绕涫?月8日启动的农产品行情,豆粕一周多时间就涨了400多点?!碧讣?月份的商品行情,林先生既兴奋又惊讶,从业三四年的他从没遇到过这种行情,自己在不到两周的时间获取了四倍多的收益。

  在上??ナ⒆什芾碛邢薰径鲁ぱ钪境煽蠢?,在年初超跌反弹行情的基础上,4月份商品期货出现了一波趋势性行情?!拔胰衔险窃蛑饕腥矫妫旱谝?,商品价格处于低位,在龙头品种原油反弹的引导下,黑色系、农产品等品种有反弹的需求;第二,市场存在去杠杆和去库存的政策导向;第三,市场有充足的流动性?!毖钪境伤?。

  抓住了农产品行情的善境投资总经理吴洪涛对期货日报记者表示,4月份商品期货的行情很大,尤其以黑色系品种为代表。

  “从去年开始大家都比较看空,包括很多机构的套利、对冲交易都把黑色系作为做空品种。此外,由于治理空气污染力度加大,很多钢厂开工率低甚至停产?!蔽夂樘伪硎?,从理论上讲,上述因素偏利空,但实际并非如此。钢厂停产意味着供给减少,在这种情况下,如果出现房价上涨或春节后基建开工增加等,机构就会转向做多。

  除了黑色系品种,前期走势较疲弱的农产品也在4月份出现了上涨行情。吴洪涛认为,与黑色系相似,农产品基本面也支持价格上涨?!昂芏嗨侥级伎脊刈⑴┎钒蹇?,比如豆粕行情,我也是在豆粕2400点以下就开始大幅加仓。这一波行情斩获14%左右的盈利,盈利品种为豆粕、菜粕以及棉花?!彼?。

  不过,国内三家商品交易所随后出台了上调交易手续费、扩大涨跌停板幅度、提高最低交易保证金、对频繁报撤单客户实施限制开仓等一系列抑制过度投机措施,涉及近20个品种。

  受此影响,商品期货市场逐渐降温,投资者参与热情也迅速消退。黑色系品种价格随之见顶回落,截至4月28日,焦煤期价3个交易日回落了12.9%。尤其是上周,铁矿石、螺纹钢等品种开始领跌市场。

  中国期货业协会最新统计显示,4月全国期货市场交易规模较上月有所下降,以单边计算,当月全国期货市场成交量为5.13亿手,成交额为22.25万亿元,环比分别下降5.67%和3.51%。

  吴洪涛表示,交易所提高保证金可以减少行情波动、规避风险,对投资者和期货公司来说是一种保护?!敖灰姿岜J呛侠淼?,但手续费的提高意味着增加了私募的交易成本,而这些成本最终都来自客户?!?/p>

  与此同时,急涨急跌的市场行情也让私募的操作更加困难?!氨热缌炕侥?,涨上去那一波行情他们收益很好,但是跌下来的时候他们可能就要回吐一部分利润了?!敝谝甲什芾碛邢薰咀芫碇炖纤?。

  沪上一家量化私募基金经理也表示,类似的急涨急跌很难把握,赚得多,亏得也多。

  据了解,4月份以来,不少私募都在逐渐降低仓位?!坝捎谀壳安ǘ?,单边持仓我们会非常谨慎,将更多关注跨品种之间的一些套利机会?!敝炖纤?。

  经历了4月份波动行情后,杨志成总结说,私募机构更应该加强基本面研究,坚持价值投资的投资理念,不断完善风控体系,合理控制仓位,投资过程中不盲从、不急躁,同时还应该及时准确把握监管政策,杜绝过度投机行为。

  值得一提的是,大商所自10日起下调焦炭等四品种非日内交易手续费,这对于私募机构来说是一个利好?!安钜旎杖∈中逊从吵稣叩淖?,从一刀切式防控改为只打击高频和短线交易,有利于合规交易的私募?!鄙鲜隽炕侥蓟鹁硭?。

  朱利聪也表示,商品期货市场活跃是好事,能给投资者带来更多机会?!暗绻诨跬牙牖久婀址杩?,也是大家不愿意看到的?!敝炖咸嵝?,目前行情总体上还是比较难把握的,投资者还是需要谨慎参与。

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