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头条:钢材市场谨慎乐观预判不变

  笔者去年预期2018年中国钢材市场“慢?!备窬?,整体行情判断为谨慎乐观。新年伊始,综合多方面信息,这个预判可以维持不变,目前不需要做出大的调整。一、今年钢材市场乐观前景受到三大因素支撑

  一是国内外PMI高位运行,甚至创下新高。最新数据显示,2017年全球制造业PMI均值达54.7%的较高水平。其中12月份全球制造业PMI为56.3%,环比上升0.5个百分点,创出年内新高。这是全球PMI指数持续五个月在55%以上较高水平。全球主要地区与重要国家PMI同步高位运行,相继创下一段时期以来新高。其中美国2017年12月(下同)采购经理人指数为59.7,(美国供应管理协会报告),创3个月新高;英国为56.3(Markit制造业),维持良好态势,英国工业联合会(CBI)发布数据显示,英国制造商订单数量维持在近30年来的最高水平;欧元区制造业PMI为60.6 ,为二十年来最高值。欧元区内部,德国、奥地利、荷兰和爱尔兰制造业PMI同时创下历史最高值,法国和意大利则创下了2000年以来的最佳数据;西班牙的数据则是2006年以来的最佳,希腊也恢复到了2008年危机前的水平;日本12月制造业PMI,也以近4年来最快速度扩张。与此同时,2017年12月中国制造业采购经理指数为51.6%,连续15个月保持较高水平。

 
  制造业为钢材及黑色系列商品的直接需求行业。制造业兴,上述商品需求势必旺盛。国内外制造业PMI指数高位运行及趋势向好,这就提供了钢材及黑色系列商品需求继续扩张的良好环境。据初步测算,新一年内中国粗钢表观消费量超过8亿吨,比上年增长5%左右,实际需求增幅亦不低于3%。值得注意的是,2018年中国钢材实际需求结构中,其出口量(直接出口)有很大可能出现回升。这主要是因为持续数年的全球经济向好态势,将在2018年内得以持续与增强,有可能迎来全面复苏,其增长率将在3%至4%之间,这已成为共识,由此将会产生更多钢材及黑色系列商品需求。另外的影响因素就是发达国家PMI指数强于中国,中国钢铁出口关税调整,“一带一路”基础设施建设,以及对比基数的回落。如果今年中国钢材出口出现回升,势必提高实际钢材需求,虽然这会削弱中国钢材表观消费水平。

  二是产能环境可能好于上年。根据已经公布的数据,2018年全国粗钢产能(含地条钢产能),将比2017年减少1亿多吨,甚至达到2亿吨。新年伊始,有关部门又出严规,约束钢铁产能置换“硬性”条件,明确要求列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能、“地条钢”产能、落后产能、在确认置换前已拆除主体设备的产能、铸造等非钢铁行业冶炼设备产能,不得用于置换。这就堵住了假借产能置换扩大产能的途径。相信主管部门今后根据实际情况,还会出台新规,防范地条钢死灰复燃,防范已退出产能再次复产。产能是产量的基础,2018年中国钢铁产能基础的萎缩,将有利于抑制新增资源,助力市场供求关系好转。

  三是市场氛围较为理性。一段时间以来,尽管行情频繁波动,但市场参与者们并未盲目追涨,刺激成交价格过度拉升。相反,无论是下游行业消费者,还是建筑商,还是贸易商们,普遍具有“恐高心理”,小心谨慎氛围浓郁,不敢过多囤货待涨,甚至连传统钢材冬储亦犹疑不决,所以市场泡沫不大。与此同时,钢材期货交易者们亦顺势而为,行情涨跌有序、有度,一直没有出现恶性逼仓的“价格异动”。其证据在于钢材远期合约价格持续低于现货价格,其中螺纹钢吨价贴水数百元之多;同时钢材社会库存亦处于历史偏低水平。据兰格钢铁网统计数据显示,今年1月5日,全国主要城市钢材社会库存量仅为715万吨,不仅没有随着经济总量扩张而增加,反而比去年同期(2017年1月6日)还下降12%。正是这种较为理性的市场氛围和偏低的社会库存量,使得钢材后市行情压力得以大为减轻。

  由于上述三大因素支撑,因此有理由对新一年内中国钢材市场形势展望乐观,继续呈现其牛市格局。

  二、压力犹存致使其乐观展望保持谨慎

  另一方面,2018年中国钢材依然存在较大压力。其中最主要的就是钢铁去产能与取缔“地条钢”的成果巩固,面临很大挑战。这种挑战首先来自于钢材价格上涨本身。经过将近连续两年的行情扬升,全国钢材价格的修复阶段已经结束,整体来看进入了较高利润时期,比如目前螺纹钢每吨利润已经超过500元,上涨接近千元。在这种情况下,钢铁企业当然要抓住时机,积极增产,一些已经关闭或者取缔的落后钢铁产能也存在偷偷复产的冲动。另一方面,部分地方政府,出于财政税收压力,对此亦会存在监管松动空间。由此可见,今年全国钢材实际产量有很大可能超出预期,进而产生钢材市场很大压力。

  其次是钢铁冶炼原料价格有可能走低。众所周知,原料价格和钢材价格联动作用明显,很多时候铁矿石等冶炼原料价格上涨,会推动钢材价格上涨,进而推动钢铁企业利润增加。即所谓的“轮番上涨”;反之,则会引发其“轮番跌落”、“利空循环”。历史上多次演绎过这种局面。现在有机构预测,国际市场铁矿石价格将会连续两年下跌,其中2018年将跌至51.5美元,跌幅为20%。毫无疑问,如果真的出现这种情况,一定会产生钢材市场行情的很大压力。届时投机资本推波助澜,不排除钢材吨价上下数百元的宽幅震荡可能。

  最后就是宏观经济增速有可能再次回落。2017年中国经济延续了稳中向好的发展态势,全年国内生产总值(GDP)预计增长6.9%左右。新一年中国经济增速,普遍预计为增长6.5%,这就使得宏观经济增速再次出现回落,也会产生钢材行情宏观压力。

  由于上述压力的存在,因此2018年中国钢材市场前景,只能是谨慎乐观。而市场价格行情走势,也不再是持续性单边上行,而是在总体水平涨幅不高情况下的上下宽幅震荡。

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